我们如何判断长线投资者和短线交易者持有比特币的情况？

随着各国数字资产相关政策的出台，加密货币的市场表现越来越成熟，整体市场并没有像1月份那样出现大跌。根据OKX官网数据查询，比特币仍维持在4万美元以上水平买过比特币怎么查询，ETH维持在3000美元以上水平，币价未出现明显波动。

与此同时，比特币作为长期储备资产的特性逐渐流行起来，越来越多的投资者开始加入比特币长期持有者的大军。每天都在增加，而比特币短线投资者的地址数量则保持稳定。

在数字资产领域，我们通常使用链上分析来直观地控制比特币市场的潜在供需结构，这可以让我们在牛市中观察资产从强手到弱手。近乎实时的手续费转移，以及长线投资者在熊市中的积累和价格波动的盈亏，都是公开透明的。

为了判断长期投资者和短期交易者如何持有比特币，我们创建了一组链上指标来显示这两种类型的投资者何时盈利或亏损。从链上角度理解投资者行为，区分长期持有者（LTH买过比特币怎么查询，投资者）和短期持有者（STH，交易者）至关重要。

交易者的目标是在短期内“击败市场”并利用价格波动，而时间偏好低且交易时间长的长期投资者仍然对 BTC 未来的价格上涨充满信心。这些市场参与者要么是长期持有者（持有者，真正的持有者不会出售他们的资产），要么只是在牛市中暂时减少他们的比特币头寸以获取利润。

但是如何量化这种不同的行为，从中可以得出什么关于市场的结论？

155 天是长期持有人与短期持有人的门槛

155 天未使用的交易输出 (UTXO) 是一个阈值，表明比特币是长期持有还是短期持有。

为了更好的分析判断来判断长短期持有者所拥有的BTC数量，那么每个地址都应该考虑从（平均）购买之日起的时间超过155天，可以判断为长期持有人。

155 天阈值也应细分为平滑的加权系数曲线。可以简单理解为中点为155、，过渡宽度为10的逻辑函数。

现在，当一个地址的余额为 155 天时，对长期和短期持有人的贡献系数是相同的，各 50%。同时，一个地址在获得 BTC 后约 177 天（约半年），90% 归于长期持有者。在 STH 和 LTH 之间使用这种连续过渡的好处是，生成的指标是平滑的，并且不受少数异常值的影响。

比特币不可变的公共分类账和透明度让我们首次在金融市场上见证了高时间偏好投资者和低时间偏好投资者之间的资产供应波动。关于市场的本质和支撑市场的人类心理已经写了很多文章，现在我们可以通过比特币分类账所持有的数据来衡量这种自由市场行为。

比特币的洞察力，例如市场周期中长期和短期持有者之间的供应流，是我们许多人在链上分析中兴奋的地方。它为与比特币作为货币网络和价值存储相关的供应动态和市场情绪提供了前所未有的洞察力。随着比特币从笔记本电脑演变为全球储备资产，对比特币分布式账本的研究甚至可能被证明是人类市场心理不可改变的记录。

目前，直接购买比特币大多发生在二级市场，即交易所。投资者可以通过交易所购买比特币，例如 OKX 平台。 OKX等大型交易所因其良好的流动性和良好的市场深度，是新手投资者获取比特币的一种更友好的方式。